有一个股刚好在风口并即将重组停牌（一般重组停牌后涨跌）

A股历史上从中国铝业换股吸收合并山铝到现在，不同交易所之间（这类型复牌不设涨跌幅）的比如A和B之间，比如未上市和已上市的吸并我基本都做过，同一个交易所之间（这类型复牌依旧设涨跌幅）的吸并比如莱钢，东方明珠等从没做过。

可以说，这类型的以原有个股停牌最后一天收盘价计算，复牌当天不赚钱的只有招商蛇口一个。招商公路复牌当天勉强红了一下，给我说中了，最后当天还是破发收盘，但之后连拉了近五十个点，属于之后的逻辑，不在之前同一逻辑内，不算数。美的集团当年也差不多。其余的在复牌当天内你找不出不赚钱的。而同一交易所之间的吸并由于股东还是原有股东，筹码未经充分换手，预期还是那个预期，所以这类型的市场溢价率远低于前者类型。除了当时的中国中车国企改革第一波除外。

这次要说的就是南山控股吸收合并换股深基地B。

周末闲着没事看了一下并购重组审核进度表。以下是不全截图。

整个进度表，下周上会的有周一的南通锻压。周三的华鼎股份，悦心健康。那么，根据已经反馈时间顺序并且审核类型是正常审核来看，还有剩下几个，南山控股，华灿光电，东杰智能，山西焦化，雅克科技，南兴装备，新纶科技。其中反馈时间最早的是新纶科技，南山控股，南兴装备三个。

其余的反馈日期排在这三个后面，南兴装备还是审慎审核的。都不需要再次反馈的基础上，下下周停牌上会的，就在这三到七个中产生。也就是，南山控股和深基地B吸收合并事项，下下周会停牌。前提是不需要再次反馈。是否需要再次反馈与否，这个没有规律可循。退一步来说，万一万一真的需要再次反馈，从时间上应该也能在春节前上会，因为没上会的提交反馈的也就那么几家而已了。

简单回顾一下南山控股吸收合并深基地B的方案。

深基地B的换股价格为19.55元/股，南山控股的换股价格为5.64元/股，换股比例为1:3.4663，即每1股深基地B股票可换得3.4663股南山控股股票。南山控股将发行7.99亿股A股股票，全部用于换股吸收合并深基地B。为充分保护南山控股全体股东利益，本次合并将向南山控股除中国南山集团及其关联方以外的全体股东提供现金选择权。

需要注意的是方案之前做出过修改进而中止审核，后来过了好几个月，由于交易涉及的相关政策已经明确，相关事宜已经落实，又恢复审核。从历史相关类型审核角度来看，连当年城投控股吸并分立那么复杂的事情都能通过，亦从国企改革角度来看，此次上会通过的概率是很大的。

南山控股现在的价格比去年相关消息公布时的价格点位还低，大盘早已超过去年时的点位。根据机构预测，公司吸并深基地B，形成"地产开发+物流地产"双主业格局。对地产及物流地产业务进行估值，交易前NAV117.09亿元，每股RNAV6.24元。交易后NAV为232.88亿元，每股RNAV8.6元，当前股价折价率43.8%，安全边际清晰。预计公司17-19年净利润分别为5.87亿、6.10亿和7.57亿元，EPS为0.31、0.32、0.40元，对应PE估值为19X、18X、15X。假设公司18年上半年重组完成，对应17、18、19年备考收入分别为53.92亿、58.82亿和61.64亿元，备考归母净利润为5.87亿元、7.22亿元和8.83亿元，EPS为0.31、0.27及0.33元，对应PE 估值为19.1X、22.4X、18.3X。

二级市场走势图上，它还趴着，而整个地产板块都早飞起，在地产超预期的基础上，地产板块刚好是风口。搞得南山控股最近这段时间像个假地产一样。别的小得掉渣的地产股都能几个涨停。很明显南山控股有莫名资金在压盘。不过这不重要。该来的还是会来。

有人把它当招商系。客观说，它确实是属于招商系，招商局集团持有南山开发集团百分之三十股权。但不论从一级市场还是二级市场，还是审核政策，其实又跟招商系没关。招商局的地位不说自明，只要有“招商”两字打头的股的相关重组，不论是它自身提交资料的相关效率，还是政策上的审核速度，都是一路通畅，一路绿灯。而到了南山控股这里，磨磨唧唧不知道多久了。很明显不是嫡系。换句话来说真有招商系基因，早就上天了， 还跟死鱼一样。意思是说，看多是可以，但其实不用拿这个说事。

此次重组，收益最大的应该是南山控股，在原有地产基础上，获得了物流地产资源。按照现有价格，不论从地产风口，还是从重组落地明朗，应该都有不少的上升空间。尤其深基地B，在转板之前，怎么样都会炒一波。因为一条鱼从一个一潭死水的板块到一片汪洋大海的地方，鲤鱼换了环境，股东获得了新生，当然会获得更高溢价。

最后，即便后续停牌上会之后， 距离获得批文还会有一到两个月不等的时间。可快可慢，不开绿灯或者不慎重调查的话，一般是一个月，拿到批文之后整个换股过程又差不多一个月时间。基本流程就是这样。