股票停牌：避风港与拦路虎的思辨（怎么避免股票停牌）

sddy008 炒股技巧 2023-02-06 125 5

6月15日，苏宁易购发布公告称，股东张近东所持股份被法院司法冻结。同时称，股东苏宁电器集团于6月11日被动减持1000万股，并预计苏宁电器集团在未来6个月内可能减持本公司股份不超过3.84亿股。当日苏宁易购股价封死跌停。

南京市玄武区苏宁大道1号的苏宁易购集团总部大楼中，董事长张近东如坐针毡，一方面债务延期刻不容缓，一方面接连创造历史新低的股价更是雪上加霜，这位曾经风光无限的资本家深知自救已经迫在眉睫。

市场一片担忧之际，6月16日临近开盘之际，苏宁易购突然临时停牌，拟于5个交易日内复牌。深交所发布的消息显示，停牌理由为“拟披露重大事项”。6月23日，本该复牌的苏宁易购又再度宣布停牌不超过10个工作日，理由还是“披露重大事项”。

01 两个角色：什么是停牌

上市公司宣布停牌即无法和其他股票那样在交易时间段买入或者卖出。

“百度百科”的词义是：

股票停牌是一个证券市场术语，指的是股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。

小君有一位叫吴中森的朋友就曾发出疑问“股票停牌究竟有何规则，为何上市公司似乎可以儿戏般接连宣布停牌，而股民们只能望停兴叹呢？”

对于股票停牌的原因有很多种说明，小君认为有一种分类比较简洁明了：

●上市公司有重要信息公布时，为维护股价稳定，主动向交易所申请停牌

●证券监管机关认为上市公司需就有关对公司有重大影响的问题进行澄清或公告，对上市公司进行停牌处理。

我们可以理解为发起停牌的这个行为，要么是上市公司发起的，要么是监管单位发起的。从这两方面出发，结合历史经验，和大家说说小君眼中的股票停牌。

02 逐渐规范：回顾一场停牌盛宴

往往上市公司有重大事项披露时，会加剧股票价格的波动，在此之际宣布停牌的目的能起到稳定投资者情绪，维护股票价格稳定，减少异常波动的作用。这是出于保护投资者利益的角度。从这个角度来看，并不足以解答吴中森的困惑。

从另一个角度来看，尤其是在股票接连下挫之际，停牌似乎成为了上市公司的一个避风港。比如苏宁的自救以及几年前那场可以载入史册的千股停牌经典案例

2015年7月7日，早间两市A股累计超过760家上市公司停牌，不再交易了。两市还在勇敢交易的股票又有逾1700家跌停，跌停率85.7%，午盘后，又有超过180家上市公司宣布停牌！很多人兴奋地说，其实用不了多久国家就不用救市了，因为大家都停牌了。

都知道上市公司都在变着法停牌，所谓的“重大事项”似乎并不是真的“重大”，本该用于减少信息不对称，用来保护投资者利益的政策制度，成为了上市公司维护自身利益的避风港。此后交易所发布了筹划重大事项停复牌业务指引，减少了停牌事由，压缩停牌期限，强化信息披露要求，并明确对不同情况设定停牌时间上限。更有上市公司被强制复牌的情景。

未来应该再也看不到15年股灾的千股停牌的盛况了，随着证券市场的制度不断完善，上市公司的行为也将越来越规范，吴中森的困惑也会越来越少。

03 停牌喝茶：无微不至的爱

从官方释疑上来看，对上市公司的股票进行停牌,是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露公平、公正以及对上市公司行为进行监管约束而采取的必要措施。

经常出现这样的情况，出现某种大妖股，股民们备好弹药，挽起衣袖兴冲冲地进入后。监管部门也一同进场核查，股票宣布停牌，监管爸爸的关爱总是这么无微不至。

最近一个例子便是号称“最强鸿蒙概念股”的停牌核查，6月17日润和软件表示，因近期公司股价严重异常波动，根据相关规定，公司将就股票交易严重异常波动情况进行核查。公司股票自6月18日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

“核查”与“喝茶”读音相近，而与有关部门喝茶在中国文化中又有着其他意境，然而许多公司在喝茶之后，最终的结局是股价的下挫。天山生物、仁东控股等距离前期股价高点跌幅都超过了75%，一切灾难似乎都因为停牌，都始于喝茶。许多人颠倒了因与果，认为查核是因，股价下挫是果；是以断人财路，多此一举。但真的是那么多人深谙此道吗，又有多少假装沉睡的人呢？在小君看来，一个公司是否具备真正的价值最终都会反映在股价上，这才是因；而股价脱离实际情况的异动引发的核查则是果。小君感叹中华文化博大精深的同时，也能感受到监管部门对证券市场的呵护与关爱。

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结语

股票停牌的原因，有影响上市公司发展的重大事项披露，比如股权的变更，资产的重组，报表的修改等等；也有股价异动监管部门要求的停牌喝茶，不合规范的责令停牌等等；停牌的时间亦是有长有短。小君此文未对股票停牌进行深入探索，指在解答吴中森对于股票停牌的困惑。停牌制度既不是股价下跌时的避风港，也不是股价上涨时的拦路虎。未来对于上市公司股票停牌的制度必然越来越规范。同时，应监管单位要求而发起的股票停牌，是对投资者真正的呵护与关怀。