资本波动下行期内，富途为何做到上市股价大涨？（资本波动下行什么意思啊英文）

近日，中国互联网券商富途证券在美国纳斯达克交易所上市，交易代码为“FHL”。其上市后开盘价迎来开门红，达到14.76美元。截至收盘，富途证券涨了27.67%，报15.32美元。富途自去年12月传出上市申请，今年2月和3月期间多次更新招股书，如今上市变为现实，资本波动周期为富途壮大提供有利环境，但也需公司警惕周期下行阶段的风险。

2012年4月，富途证券在香港注册成立，其创始人李华为腾讯的第18号员工。公司的服务包括为客户提供港股、美股证券开户与交易服务，是香港证监会认可的持牌法团，获得香港证监会颁发的第1/2/4/9类牌照。

成立后，富途证券一路走得比较平稳，在2014年、2015年及2017年先后实现了三轮融资，均由腾讯领投，经纬资本及红杉资本跟投。而腾讯对其持股比例达38.2%，是富途最大股东；经纬和红杉分别持股6.1%和4.0%。在冲击IPO完成后，腾讯仍然是富途最大的股东。

公司主要收入来自于交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入。数据显示，2017年，富途的营收为3.117亿港币，2018年增长至8.113亿港币。公司盈利局面逐步改善：净亏损从2016年的9850万港币收窄至2017年的810万港币，2018年净利润达1.385亿港币。

富途是如何实现扭亏为盈的？业内分析，这与公司的精细化运营关联密切。

在券商行业内，要实现高速增长不难，难的是利用低成本进行高速扩张，在这期间还需要顾及到用户的留存。公司要实现盈利，需要实行精细化运营的战略。

富途的营收主要由交易佣金、利息收入以及其他共三部分构成，交易佣金在其中占比最大。数据统计，富途的交易佣金收入从2016年的7450万港币增长至2017年的1.8亿港币，而后在2018年迅速增长至4.08亿港币。2017年、2018年同比分别增长148%和127%。

这足以看出交易佣金的地位，但是这一板块却不能被长期倚重。因为从2018开始，中国券商行业拉开佣金战的序幕，线下展业、人工成本不断提升。最近十年，证券行业的经纪业务从收入占比、体量到盈利能力均逐年下滑。而富途不可避免也会收到冲击，其券商模式需要在优化服务的探索中实现营收多元化。

基于此，富途的B端业务与C端服务形成了联动效应，其C端用户规模的增长、交易频次的增加，推动公司的基础业务增长，而多元服务的叠加能够提高用户粘性，这些策略除了令公司的利润空间提升，还帮助其摆脱对单一经纪业务的依赖，提高了公司应对风险的能力。

资本市场的周期波动，为富途快速扩张提供有利的环境。从2017年起，新一轮中概股超级IPO周期到来，新经济公司上市屡见不鲜，期间港交所、纽交所等还推出了不少利好科技公司的政策，降低上市门槛，市场热度曾只增不减。但现在来看，这个周期即将进入下行期。此时对于以经纪业务和利息收入为主的券商而言，不论是低迷的市场还是下滑的交易额，都为其业务增长带来极大的压力。

富途也不例外，需要对抗周期波动带来的潜在风险。公司在保持用户规模与业务扩张，以及可选路径不多的情况下，向长期财富管理转型不失为明智之选，服务于用户更长的生命周期、，提供更有价值的投顾服务。

招股书上显示，富途正筹划将更广泛的财富管理产品和服务纳入业务范围，将持续拓展核心产品和服务，增加交易市场、引入新产品，最终覆盖全球每个主要交易市场。毕竟在互联网券商时代，为用户提供更多的增值服务与附加价值，才会加大在这一竞争阶段生存下来的概率。

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