公司观察：没有王石的万科有多少投资价值（万科董事长王石怎么那么少的股份）

sddy008 炒股技巧 2022-10-31 138 7

上市公司观察节目每周一到周五，14点20分播出

昨天下午两点半，在收到宝能系罢免万科管理层的提案后，王石率领众董事、监事出席2015年度股东大会。照理说，常规的股东大会是审议相关报告，但大部分的时间用在了万科管理层与宝能、华润交锋多时的“三国杀”上。

宝能系从去年下半年能过深圳市钜盛华股份有限公司及一致行动人前海人寿保险股份有限公司，举牌万科成为大股东以后，一直没什么动静，但是在万科重组的问题上，资本方发出了重拳，就是提请罢免万科所有的董事及监事。

当天两份重量级报告——董事会报告、监事会报告都以六成以上的反对率收场。、北京日报报道：虽然只是针对上一年度的董事会及监事会工作进行投票，而非针对罢免及重组预案，但依旧让人猜测，这次大比例反对是否会成为未来的预演。

对此事，交易实况节目的嘉宾们也极为关注。

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在股东大会上，王石检讨说，如果因为他的言论造成了大家对姚振华有“野蛮人”的印象，他愿意向姚振华道歉。但是王石同时强调不能让大股东挤掉优秀的管理团队。那么王石这种软中带硬的态度说明了什么？

皮海洲：我是财经评论员皮海洲，我认为这是一个正确的态度，实际上在万科风波中，确实不应该允许作为第一大股东的宝能系为所欲为，但目前为止，宝能系大举收购万科股权的目的是不透明的，从宝能系的体量来看，宝能系要罢免万科的全体董事，这明显是有搞垮万科之意，因为在万科这样一个股权极度分散的公司里，只有万科团队有效推动了万科发展，而宝能系要将这支优秀的团队挤出去，不能不问一声宝能系这是要干什么，这是对万科负责、对全体股东负责的态度吗？

针对华润反对万科引入深圳地铁一事，王石说，在股东大会上只要大股东一票否定，就会修改方案，但不意味着大股东可以为所欲为。万科最终是否会向华润和宝能系妥协，修改重组方案？

赵耀：大家好，我是中信建投证券赵耀，叠加目前万科整个事件的影响，我们认为是影响化的创始团队与资本化一个对立，那么我们认为目前的情况对于资本来讲是比较有利的，因为A股包括国内并没有对创始人有一个一票否决权的一个保护，目前就王石的管理团队来讲，整体的政策对他来讲并不是特别有优势，包括这一次对12个董事的罢免，我们认为万科在目前的管理团队出手已经比较晚了，所以目前来看的话，他们的解决方案并不是非常的有效，其实整个管理团队的态度柔中带硬也是希望跟大股东形成一个比较温和的一个解决方案，但是目前来看，宝能系罢免董事的态度来看是比较强硬的，所以我们认为后面的态势其实还是充满了变数。

主持人：虽然股东大会结束，万科的股权纷争还有后续发展。

昨天（27日）晚间，深交所管理部分别向华润股份有限公司和深圳市钜盛华股份有限公司及一致行动人前海人寿保险股份有限公司递送关注函，要求双方自查说明是否互为一致行动人，是否存在协议、其他安排等形式共同扩大所能够支配的万科股份表决权数量的行为或者事实。大股东要管理层走人，这些万科的创业者走还是不走？万科没有了王石的管理团队，能不能依然成为国内的地产巨头？不论是中小投资者还是机构，怎么面对万科的投资景？

下面我们连线金元证券投资顾问袁强。

万科的股权争夺背后突显了很多问题，第一个就是大股东、二股东和管理层站在对立面，这样的公司复牌后会出现什么走势？有机构分析，这样的纷争会让万科复牌后起码有三个跌停，你同意吗？

袁强：谈万科复牌之后的走势，就不能脱离它停牌期间市场变化的情况，万科A股是在2015年12月18日下午开始停牌，停牌时它的价格是在涨停板的24.43元，停牌时上证指数在3578点附近，至今是累计下跌约19%，而深成指当时的点位是在12830点附近，累计下跌也有接近19%。而相关的行业指数也就是地产指数，累计跌幅大约是在20%左右，根据参考性是万科的H股，它是与A股是同时停牌，但是在2016年的1月6日起是率先复牌，而且正常交易至今。目前万科A股它的股价在15.7元附近，停牌时的价格是22.90元，累计下跌是超过31%，所以综上我认为如果万科现在复牌股价可能会有2到3个跌停板下跌空间，但是目前万科三国杀它的激战尚未出现大结局，双方甚至多方还在博弈和妥协的过程中，不排除会出现新的变数，但是无论怎么变，大家都可以用我这个刚才价格比较的方法做一个判断的参考，尤其根据万科H股的走势变化，就可以大致推断出A股复牌后的可能的一个走势。

如果公司未来的经营方向和管理模式发生变化，万科的投资价值在哪里？

袁强：谈万科这家公司，首先需要肯定的是王石先生在万科发展过程当中教父级的地位，这是毋庸置疑的。以他为代表的创始团队在万科发展中是起了至关重要的作用，王石可以说是中国最优秀的企业家之一，而且万科是中国最好的房地产公司，也许是没有之一，而且自成立以来，万科管理团队一直都是表现很好，尤其在业务和财务控制上，从数字上来看的话，2010年万科的年销售收入就首次突破了1千亿，2015年是接近2千亿，利润是181亿，18年间万科的销售规模是持续增长，而且累计增长了116倍，未来如果管理层能够留任，万科还是会沿着原来的经营方向和管理模式继续前进，但是如何修补与大股东的裂痕是管理层必须认真对待一道考题，如果管理层被罢免，那么就要看华润或者宝能系新的管理团队能否驾驭万科这艘巨轮，如果磨合不好，银行和评级机构，势必会重新评估公司的信用风险，部分项目合作方，或者会因为新的万科经营前景产生忧虑，甚至有可能调整商务条款，但是大股东它有雄厚的背景，也会给万科在收储土地、兼并重组、资产整合等方面带来一定的利好。

主持人：有人说这次宝能系是在偷袭，一方面是利用万科股权结构弱点，另一方面是用杠杆资金收购万科股份的，如果金融监管机构确认宝能收购万科股权的资金来源合法，那么宝能的收购模式就会成为范本，更多的机构会按照筹集资金模式，举牌上市公司。这会不会成为一些上市公司管理层担心的事情？

袁强：我认为一定会的，其实自从去年底就有不少上市公司被险资产业资本等等举牌，只不过宝万之争最为轰动，最吸引大家的眼球，现在有了万科的前车之鉴，我相信上市公司的管理层在处理与举牌方的关系方面，在加强管理层控制力方面都会有诸多的一个借鉴，对于投资者来说，这其实也是一种机会，因为有人举牌收购，在某种程度上也说明了认可该公司的价值，而且在二级市场举牌的行为都必须进行公告，中小投资者也可以通过公告了解更多的信息从而辅助自己的判断。

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