伊利股份计划2022年营业收入增长20%

公司主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。

1、资产质量和估值

公司净资产收益率长期在20%以上，属于非常优秀的水平。

由于近几年公司业绩增速低，市盈率很少高于30倍。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是现金类资产399亿，其次是固定资产372亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债332亿，小于现金类资产399亿，公司连续多年账面上有大量现金和有息负债。

公司营运净资产一直小于零，说明公司在产业链上有较强议价能力。

3、利润表

2017年开始，公司营业收入和净利润增速一直在20%以下，且净利润增速低于营业收入增速。

公司税前利润以主营业务利润为主，每年有一定规模的投资收益和政府补贴。

公司毛利率长期在30%以上，净利润率长期在10%以下，2021年毛利率是近几年新低，受益于销售费用率下降，净利润率略微提升。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、有息负债和股权融资筹集的现金。

公司主营业务收到的现金连续多年无增长后，2021年创了历史新高。

公司生意扩张支出整体处于增长趋势，且规模小于主营业务赚到的现金，大部分年份公司造血能力强。

虽然公司造血能力强，但公司持续通过有息负债和股权融资筹集资金。

5、未来展望

公司披露了2022年的业绩目标。

根据行业发展情况，2022 年，公司计划实现营业总收入 1,296 亿元，利润总额 122 亿元。 该经营目标受未来经营环境影响存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。