中信建投：业绩成为新能源行业走出悲观预期的最核心要素

访客炒股技巧 2023-03-20 33866 10747

【中信建投：业绩成为新能源行业走出悲观预期的最核心要素】中信建投研报指出，新能源板块经历冰点，核心是市场对量和单位盈利的担忧，但从基本面上看并非整个板块承压，本质上是分化的，策略上选取新能源单位盈利上行的板块和方向，如光伏组件（TOPCon）、逆变器、锂电池等，目前其PE（TTM）来到历史9%、9%和0%分位，而作为未来3年、5年维度全市场增速最快的行业之一（如锂电20%以上），当前乃至未来量利确定性较优的龙头或错杀，估值亟待修复。预计4月起产业链复苏、内外扰动影响降低，量利确定性将进一步明朗，当前是较好配置节点，把握业绩确定性带来的估值修复机会。

中信建投研报指出，新能源板块经历冰点，核心是市场对量和单位盈利的担忧，但从基本面上看并非整个板块承压，本质上是分化的，策略上选取新能源单位盈利上行的板块和方向，如光伏组件(TOPCon)、逆变器、锂电池等，目前其PE(TTM)来到历史9%、9%和0%分位，而作为未来3年、5年维度全市场增速最快的行业之一(如锂电20%以上)，当前乃至未来量利确定性较优的龙头或错杀，估值亟待修复。预计4月起产业链复苏、内外扰动影响降低，量利确定性将进一步明朗，当前是较好配置节点，把握业绩确定性带来的估值修复机会。

全文如下

中信建投 | 业绩成为新能源行业走出悲观预期的最核心要素

新能源板块经历冰点，核心是市场对量和单位盈利的担忧，但从基本面上看并非整个板块承压，本质上是分化的，策略上选取新能源单位盈利上行的板块和方向，如光伏组件(TOPCon)、逆变器、锂电池等，目前其PE(TTM)来到历史9%、9%和0%分位，而作为未来3年、5年维度全市场增速最快的行业之一(如锂电20%以上)，当前乃至未来量利确定性较优的龙头或错杀，估值亟待修复。预计4月起产业链复苏、内外扰动影响降低，量利确定性将进一步明朗，当前是较好配置节点，把握业绩确定性带来的估值修复机会。

光伏(一体化组件&Topcon)：2023年类似2014-2015以及2019年的情景，都是在需求向好的情况下上游供给端放量，预计一体化盈利有望提升。从一季度情况来看，海外部分交付订单签单时间为2022年10-11月，签单价格较高，且在1月硅料降价初期组件-硅料价差明显拉大，预计Q1一体化组件盈利环比将提升。从全年情况来看，在需求向好，且上游硅料供应释放带动降价的情况下，制造端整体盈利中枢同比有望提升。