猪价在经历10月、11月强势反弹后，近期又开始跌跌不休，但与此形成鲜明对比的是，1月4日养猪股却集体暴涨，就连千亿市值的猪茅牧原股份也一度冲击涨停板，为什么生猪现货价格跌跌不休，而养猪股却暴涨？其背后的逻辑是什么？

生猪现货价格跌跌不休

随着生猪产能的持续释放，近期猪价持续震荡下行，截至1月5日，全国生猪均价为15.24元/公斤，每公斤较昨日下降0.42元。

整个2021年，尽管长线是下行趋势，但在6月及10月出现了两次反弹，尤其是国庆过后的第二轮反弹，无论是反弹时间还是反弹幅度，都超出了业界的预期。在进入10月份后，随着天气转冷，下游开始跟风消费，本应在冬至前后进入旺季的腌腊和灌肠消费被前置，带动10~11月份大猪需求增加。同时，由于猪价持续下跌，导致养殖户前期出栏量较大，10~11月生猪存栏体重整体偏低，140公斤以上大猪出栏量明显缩减。在供需错配主导之下，10月份猪价开始反弹至高位，而且维持了相当长的一段时间。

随着猪价的上涨，养殖端开始对后市重拾信心，这也导致压栏惜售情绪再起，生猪存栏量环比提升。进入12月份后，10~11月份的压栏生猪开始陆续流入市场，尤其是冬至节过后，受腌腊、灌肠消费前置影响，正常年份的消费旺季并没有出现。在产能供应充足，养殖户看跌2022年行情，规模养殖场冲刺年度出栏计划，冬季处于疫病高发期等因素的综合影响下，猪价开始震荡下行。总之，目前猪价的下跌，是前期压栏赌冬至后市的必然结果。

猪价下跌，为什么养猪股却集体大涨？

1月4日，涉猪上市企业集体出现大涨，其中华统股份、巨星农牧、傲农生物涨停，千亿市值的养猪界茅台股-牧原股份，也一度冲击涨停板。养猪股的集体大涨，其实反映的是资本对生猪后市行情走势的一种判断，我们或许可以从各大券商发布的生猪行业研报中寻找端倪。

整体上来看，券商对后市都有这样的预判，尽管年前养殖端出栏量会增加，但有春节备货支撑，在供需双旺的格局之下，生猪价格大概率以底部震荡为主，能繁母猪去产能进程会有所趋弱。但随着春节过后猪价的明显下跌，去产能进程将再次加速。

根据农业农村部数据，在当前的消费需求下，年猪肉产量为5500万吨，对应能繁母猪保有量4100万头，就能基本维持供需平衡，但10月份能繁母猪存栏量为4348万头，仍旧高出正常保有量6%。因此，生猪市场的总基调依旧是去产能，但能繁母猪存栏量从7月份开始，环比就进入下降通道，7~11月份能繁母猪去产能幅度分别为-0.5%、-0.9%、-2.3%、-2.5%、-1.2%。

根据生猪生长周期，从2022年5月份开始，生猪出栏量就会出现递减，而且纵观过去几轮猪周期，受消费需求低迷影响，猪周期底部大多形成于第二季度。因此，2022年猪肉市场出现由熊转牛是大概率事件，但具体是否真会这样，只有留待时间来验证。

总之，相对于我们普通养猪人来讲，资本对市场有着更加敏锐的嗅觉。所以，建议我们养殖户适当地关注一下资本的动向，有助于我们对未来猪市行情做出比较理性的判断。毕竟，资本的走向也是养猪界的风向标。